光大证券则指出，国铁集团23年扭亏为盈，24年铁路投资维持较好增长，行业景气度持续升温；政策推动轨交设备行业更新换代，老旧内燃机车有望迎来大规模更新；动车组高级修招标快速增长，后周期维保需求将不断提升。该行认为，轨交设备行业将直接受益于铁路投资增长、客流复苏带来的动车组需求量增长、以及机车更新与动车组维保需求提升。

公募基金2024年一季报基本披露完毕，备受市场关注的丘栋荣等基金经理管理的基金一季度报告纷纷亮相，明星基金经理一季度调仓布局情况也浮出水面。相关统计数据显示，一季度末，偏股型基金重仓持有银行总市值占公募基金重仓持股市值的比重较年初提升约0.5个百分点，国有大行获增持较多。

近期，银行股整体表现不俗。一季度，银行板块整体累计涨幅明显跑赢沪深300指数。银行业券商分析师对财联社记者表示，银行板块的表现，背后反映的是在“资产荒”加剧背景下，市场对于银行股的核心交易逻辑由“亲周期”性切换至其“类固收”防御属性。在息差持续收窄以及规模扩张速度放缓背景下，银行营收能力或将持续承压，但考虑到板块整体高股息特性以及个股经营分化带来的结构性机会，板块配置价值仍将持续凸显。

基金持仓环比回升 国有大行获增持多

一季度，公募基金增持低波红利板块。根据Wind与光大证券金融团队统计数据显示，截至一季度末，偏股型基金重仓持有银行板块合计43亿股，较年初增加3.46亿股，持股变动占A股上市银行自由流通股的0.11%，在30个行业板块中位居第11位；持有银行总市值389亿，占公募基金重仓持股市值的比重为2.46%，较年初提升0.51pct，在31个行业板块中位居第7位。

其中，国有大行获增持较多。统计数据显示，各类银行持仓市值占比由高到低依次为城商行、 国有行、股份行、农商行，其中，国有大行持仓市值占比环比提升最多，为0.17%。另外，城商行、股份行、农商行持仓市值占比较年初分别提升0.15、0.14、0.05pct。个股层面来看，截至一季度末，共有32家上市银行进入重仓持股名单，新增华夏银行、齐鲁银行、无锡银行。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，在资本市场“资产荒”压力加剧、市场风险偏好下降背景下，资金仍较为青睐具有高分红、低波属性的板块。近期，银行表现强劲，多家银行股股价创新高，更有银行股涨停。数据显示，一季度银行板块累计涨幅明显跑赢沪深300指数。

“开年以来，在股市波动加剧、银行体系对负债成本加以管控、债市利率快速走低背景下，资本市场‘资产荒’现象愈发突出。而随着债市收益率下行至历史极低水平，银行板块股息率与10Y国债收益率价差升至300bp左右的历史最高水平，在此期间银行股持续走强，一季度累计涨幅达10.8%，跑赢沪深300指数7.7pct。”王一峰具体表示。

丘栋荣等基金经理加仓银行股 业内建议持续关注板块股息价值

财联社记者发现，多名明星基金经理在管基金在一季度增持了银行股。如，中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣在管基金中庚价值灵动灵活配置混合基金，一季度增持了宁波银行。数据显示，一季度末，该基金持有宁波银行646万股，为第一大重仓股；2023年末则持有526.8万股，为第五大重仓股。

“整体来看，在息差持续收窄以及规模扩张速度放缓背景下，银行营收能力或将持续承压，但考虑到板块整体高股息特性以及个股经营分化带来的结构性机会，板块配置价值仍将持续凸显。”平安证券分析师袁喆奇表示。

在后市投资思路，有基金经理坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合，把银行板块作为重点投资方向之一。丘栋荣在中庚价值灵动灵活配置混合基金一季报中表示，在管基金重点关注的投资方向包括，具有较高成长性或盈利弹性的价值股，主要行业包括房地产、银行等。

丘栋荣认为，金融板块中的银行，估值定价被长期因素极端压制，尤其板块中历史基本面最优的银行的估值相对绝对位置双低，选择变得更容易。银行业务相似但竞争力不同质，优秀银行的竞争优势具备特异性和延续性，从客户服务、存款获取、精准定价、风险管理等细节能力获得更合意的经营结果，形成了具备韧性的资产质量和较强的内生成长性，具备很好的回报潜力。

站在银行股投资角度，多位券商分析师继续建议关注银行板块作为高股息标的的配置价值。数据显示，截至4月23日，A股、H股上市银行平均股息率分别为5.1%、7.2%，与10Y国债收益率价差分别为287bp、497bp，远高于历史平均水平。

王一峰表示，在经济增长仍有不确定性、资本市场“资产荒”现象加剧背景下，以银行为代表的“盈利稳、估值低、股息高”的类固收资产凸显投资性价比股票加杠杆操作流程，特别对于看重“类债价值”、资产端欠配较为严重的险资而言，对该类资产配置意愿或明显提升，继续看好银行板块类固收属性的配置价值。